Estratégia Gráfica Fundamentalista
#cotacaosegueolucro
É uma estratégia de investimento em ações que busca, a partir de um ponto inicial comum, correlacionar a evolução de uma variável de fundamento (geralmente o lucro de uma companhia) com uma variável de preço (via de regra a cotação), de forma a identificar oportunidades de compra/venda de ativo, ou, simplesmente, de manutenção desse ativo.
Ela está embasada na constatação irrefutável de que no longo prazo a cotação das ações das companhias listadas na Bolsa de Valores é orientada pelos respectivos fundamentos (via de regra o lucro líquido). Se a tendência de determinada companhia é que haja uma evolução, ano a ano, de seus lucros ou de outra variável de fundamento mais adequada, é grande a probabilidade de que em determinado momento no tempo a linha gráfica do preço venha a atingir a linha gráfica do fundamento utilizado. O inverso também é válido: involução nos fundamentos implicará em queda na cotação de forma a atingi-los.
A partir da análise da posição atual entre as linhas gráficas das variáveis de fundamento e de preço. No caso de a linha gráfica da variável de fundamento se encontrar acima da linha gráfica da variável de preço, em tese, estar-se-ia diante de uma situação em que o ativo estaria subprecificado, revelando-se, assim, como oportunidade de compra. Na situação inversa – linha gráfica de preço acima da linha gráfica do fundamento – o ativo estaria, também em tese, com sobrepreço, o que poderia ser indicativo de venda, especialmente se o distanciamento entre as linhas gráficas for considerável e as perspectivas futuras da companhia não sejam tão promissoras.
É a variação, em percentual e em determinado período (ano ou trimestre), entre as linhas gráficas de fundamento e de preço. Se a Margem de Segurança é positiva significa que a linha gráfica da variável de fundamento se sobrepõe à linha gráfica da variável preço, sendo possível indicação de compra. No caso de a Margem de Segurança ser negativa, estar-se-ia diante de situação inversa, ou seja, a linha gráfica da variável de preço estaria sobrepujando a linha gráfica da variável de fundamento, com indicação de possível oportunidade de venda para os comprados.
O período atual (ou o mais recente) contempla para a variável de fundamento, no caso de períodos anuais, o acumulado dos últimos 12 meses. Assim se a variável de fundamento utilizada for o lucro líquido e o último resultado referir-se, por exemplo, ao 3T2019, a variável de fundamento contemplará os dados acumulados do lucro líquido no 4T18, 1T19, 2T19 e 3T19.
Agora se o estudo contempla ao invés de períodos anuais, períodos trimestrais, o período atual (ou mais recente) seria o do último trimestre divulgado, por exemplo, o lucro liquido do 3T19.
Em relação aos períodos anteriores anuais a variável de fundamento corresponde, exatamente, ao consolidado de cada ano. E nos períodos trimestrais, o correspondente a cada trimestre.
No tocante à variável preço, o período atual corresponde à cotação atualizada e os períodos anteriores à cotação do final de cada período, seja ano ou trimestre.
Além da análise da situação atual que é com base nos dados contábeis para a variável de fundamento dos últimos 12 meses, a Estratégia permite projetar resultados futuros, tendo por base as premissas a serem consideradas para determinada companhia. Essa prospecção futura indicará a Margem de Segurança Futura, ou seja, a variação entre a linha gráfica da variável de fundamento em determinado período no futuro (seja de 1, 2 ou mais períodos) e a linha gráfica da variável de preço atual.
Esse estudo se afigura muito importante porque o mercado geralmente busca antecipar os preços dos resultados futuros das companhias.
Outra importância dele é que podem ocorrer ocasiões em que a situação atual não indicaria, por exemplo, um eventual investimento já que ausente a Margem de Segurança pelo fato de ela ser negativa, contudo, ao se obter a Margem de Segurança Futura ela estaria positiva, o que poderia, em tese, indicar que no preço atual o ativo poderia se revelar como um interessante investimento.
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